2019年6月份中國鋼鐵行業(yè)PMI為47.8%，q345b無縫管環(huán)比下滑2.7個百分點(diǎn)，時隔四個月重回榮枯線之下。從分項(xiàng)指標(biāo)來看，新訂單指數(shù)延續(xù)下降態(tài)勢，產(chǎn)出指數(shù)雖有下滑，但仍處于榮枯線之上，這一格局使得成品材庫存指數(shù)大幅回升至榮枯線之上，價格出現(xiàn)了階段性的調(diào)整。行至下旬，得益于唐山環(huán)保限產(chǎn)政策，鋼價止跌反彈，似有筑底之勢。即將進(jìn)入七月，高溫淡季，鋼價會如何演繹，筆者從PMI以下幾個方面進(jìn)行分析解讀。

圖一、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI指數(shù)

圖二、Mysteel中國鋼鐵行業(yè)PMI分項(xiàng)指標(biāo)
一、國內(nèi)主要鋼材品種價格先抑后揚(yáng)
1、國內(nèi)螺紋鋼均價先抑后揚(yáng)

圖三、全國螺紋鋼價格走勢
截至6月28日，Myspic國內(nèi)鋼材價格綜合指數(shù)145.92，月環(huán)比下跌1.66%，q345b鋼管較去年同期相比下跌4.52%；國內(nèi)長材指數(shù)為166.42，月環(huán)比下跌1.63%，較去年同期下跌1.61%；螺紋鋼指數(shù)為159.60，月環(huán)比下跌3.09%，較去年同期下跌2.15%。
6月份全國建筑鋼材價格先抑后揚(yáng)。截止至29日，全國24個主要城市20mm HRB400材質(zhì)螺紋鋼市場平均價格在4089元/噸，環(huán)比5月同期下跌43元/噸，較去年同期下跌37元/噸。
2、全國熱軋均價先抑后揚(yáng)

圖四、全國熱軋卷板價格走勢
截至6月28日，國內(nèi)扁平材指數(shù)為126.31，較上月環(huán)比下跌1.70%，較去年同期下跌7.94%；其中熱卷指數(shù)為139.86，較上月環(huán)比下跌1.55%，較去年同期下跌7.97%。
截止至本月28日，國內(nèi)24個主要城市4.75mm熱軋板卷均價為3910元/噸，環(huán)比5月同期下跌57元/噸，較去年同期下跌361元/噸。
二、利潤壓縮疊加環(huán)保限產(chǎn) 產(chǎn)出高位回落
6月份，全國鋼鐵行業(yè)鋼廠產(chǎn)出指數(shù)小幅回落，終值51.3，較5月份回落4.4個百分點(diǎn)。具體來看，上半月隨著國內(nèi)各品種價格持續(xù)回落，鋼廠利潤明顯壓縮，部分品種更是面臨虧損，鋼廠供給增速明顯放緩。臨近月底，唐山地區(qū)鋼企陸續(xù)執(zhí)行7月份加大減排措施，鋼鐵供給受到一定抑制。
從相關(guān)指數(shù)來看，本月原材料采購價指數(shù)繼續(xù)回升2.2個百分點(diǎn)至91.2，國內(nèi)原材料采購量指數(shù)回升0.1個百分點(diǎn)至59.8，國外原材料采購量指數(shù)回落3.9個百分點(diǎn)至47.1。本月成品材出廠價指數(shù)回落27.9個百分點(diǎn)至32.7，鋼廠成品材庫存指數(shù)小幅回升8.8個百分點(diǎn)至58.0。
具體數(shù)據(jù)來看，Mysteel預(yù)估6月中旬粗鋼產(chǎn)量微幅下降，全國粗鋼預(yù)估產(chǎn)量2532.22萬噸，16mn鋼管日均產(chǎn)量253.22萬噸，環(huán)比6月上旬下降0.97%。另從6月27日監(jiān)測的品種生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看，全國137家螺紋鋼鋼廠實(shí)際周產(chǎn)量373.17萬噸，較5月底下降8.02萬噸；92家線材鋼廠實(shí)際周產(chǎn)量162.67萬噸，較5月底減少0.57萬噸。目前來看，隨著唐山地區(qū)嚴(yán)格執(zhí)行停限產(chǎn)政策，鋼鐵產(chǎn)量釋放受限，預(yù)計7月份國內(nèi)鋼鐵供給或小幅回落。

圖五、鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)出指數(shù)

圖六、鋼廠成品材庫存指數(shù)
三、鐵礦石供需缺口仍在 庫存大幅下降
6月份原材料采購價格指數(shù)91.2%，環(huán)比小幅回升2.3個百分點(diǎn)，連續(xù)六個月處于榮枯線之上并創(chuàng)下自2017年以來的新高。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，Myipic綜合指數(shù)為118.8，環(huán)比上月上漲7.03%，同比去年上漲64.09%。其中進(jìn)口礦環(huán)比上漲6.42%，國產(chǎn)礦環(huán)比上漲8.17%。
Mysteel統(tǒng)計全國45個港口鐵礦石庫存為11565.03萬噸，環(huán)比上月下降833.07萬噸，日均疏港量由上月的289.89萬噸下降至287.73萬噸。鋼廠產(chǎn)量雖有所下滑，但需求絕對量仍在，鐵礦石庫存大幅下降，價格震蕩上漲。6月份鋼廠原材料庫存、原材料采購價兩項(xiàng)指數(shù)為37.2%和91.2%，月環(huán)比分別下降4.0%和上升2.3%。
盡管產(chǎn)量受多重因素影響而下滑，但鐵礦石供需仍有缺口，且當(dāng)前廠內(nèi)鐵礦石庫存處于低位，價格支撐強(qiáng)勁，預(yù)計七月份鐵礦石價格支撐仍存，呈高位震蕩態(tài)勢運(yùn)行。