基本面繼續(xù)改善q345b無縫鋼管鋼鐵板塊投資價值凸顯弱供給高增長 鋼鐵盈利將改善
產(chǎn)能削減、“地條鋼”清理等，使得普鋼標(biāo)準(zhǔn)品市場供需相對平衡。隨著環(huán)保政策繼續(xù)加碼，疊加需求平穩(wěn)增長，2018年鋼鐵市場將呈現(xiàn)“弱供給”態(tài)勢。行業(yè)整體盈利情況進(jìn)一步改善，企業(yè)平均負(fù)債率呈下降趨勢，鋼鐵板塊投資價值凸顯。
業(yè)績高增長
統(tǒng)計顯示，截至6月27日，8家鋼鐵上市公司發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告，除ST滬科因重組轉(zhuǎn)型外，其余7家均預(yù)喜，預(yù)計增長幅度在50%以上。
沙鋼股份預(yù)增幅度高，預(yù)計上半年凈利潤為4.54億元-5.48億元，增長140%-190%。沙鋼股份表示，鋼價維持高位震蕩，與上年同期相比漲幅較大，營業(yè)收入及產(chǎn)品銷售毛利同比增加。同時，公司大力開展對標(biāo)挖潛，努力降低成本。
三鋼閩光表示，一季度實現(xiàn)凈利潤9.66億元，取得歷史好的一季度經(jīng)營業(yè)績。從目前情況看，二季度經(jīng)營情況穩(wěn)中向好，預(yù)計上半年凈利潤為14.16億元-19.56億元，同比增長31%-81%。
二季度以來，鋼鐵行業(yè)環(huán)保監(jiān)管措施不斷加碼，受益于非供暖季限產(chǎn)、環(huán)保督查“回頭看”、打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)計劃等，供給受到限制，推升鋼鐵原料價格尤其是焦化等上漲，對鋼價上漲起到帶動作用。
興業(yè)證券分析師表示，二季度以來，鋼材需求淡季不淡，供給端受環(huán)保制約釋放有限，鋼價整體處于高位。截至目前，螺紋鋼、熱軋平均噸毛利與一季度相比分別增長26%、20%，預(yù)計相關(guān)鋼企二季度業(yè)績將好于一季度。
根據(jù)國泰君安跟蹤的日度噸鋼毛利數(shù)據(jù)，從4月初開始從底部大幅反彈，目前鋼價依然維持高位，達(dá)到1200元/噸；與一季度相比，環(huán)比增速近30%。二季度鋼鐵行業(yè)業(yè)績大概率環(huán)比高增長，龍頭鋼鐵公司有望超預(yù)期。
中信建投認(rèn)為，短期螺紋鋼現(xiàn)貨價格大概率在4000元-4300元/噸區(qū)間波動，鋼廠盈利將保持平穩(wěn)。預(yù)計上半年申萬上市鋼企合計歸母凈利潤有望超過450億元，同比漲幅超過100%。
“弱供給”顯現(xiàn)
中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，全國20個城市5大類品種鋼材社會庫存合計環(huán)比繼續(xù)大幅下降；且5個品種庫存均有所下降，特別是線材、螺紋鋼降幅較大。本月庫存總量967萬噸，環(huán)比減少172萬噸，下降15.1%。
信達(dá)證券鋼鐵行業(yè)首席分析師范海波對中國證券報記者表示，二季度以來，全社會鋼廠庫存量下降明顯，相比一季度均值下降近50%。以螺紋鋼、線材、冷軋板材為代表的普鋼標(biāo)準(zhǔn)品價格上漲15%左右。庫存量下降，對應(yīng)產(chǎn)品價格上漲，反映出真實的供需關(guān)系。
國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-5月，固定資產(chǎn)投資同比增長6.1%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長9.4%，制造業(yè)投資增長5.2%，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長10.2%，住宅新開工面積增長13.2%。在消費(fèi)增長拉動下，1-5月粗鋼產(chǎn)量3.69億噸，同比增幅5.4%。
供給方面，2016年以來，累計壓減粗鋼產(chǎn)能超過1.2億噸，取締約1.4億噸“地條鋼”產(chǎn)能，凈化了市場環(huán)境。2018年還將壓減3000萬噸鋼鐵產(chǎn)能，同時新增產(chǎn)能有限。國泰君安研究認(rèn)為，2018年鋼鐵需求整體持穩(wěn)，地產(chǎn)基建投資增速穩(wěn)中有降，制造業(yè)回暖；供給端電爐鋼疊加高爐復(fù)產(chǎn)及利用系數(shù)增加為增量，去產(chǎn)能及限產(chǎn)為減量，測算全年供給增長2000萬噸，產(chǎn)能利用率繼續(xù)回升，鋼價全年高位震蕩，維持螺紋鋼價格中樞3800元/噸-4000元/噸判斷。
范海波表示，經(jīng)過產(chǎn)能削減及“地條鋼”清理整頓，鋼鐵行業(yè)進(jìn)入供需基本平衡的市場環(huán)境。隨著環(huán)保限產(chǎn)措施的不斷深入，鋼材市場供給端將進(jìn)一步吃緊，“弱供給”態(tài)勢得以顯現(xiàn)。